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安信证券:未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期
发表日期:2019-05-12 08:42| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:投资要点综合考虑目前整体环境,我们认为美国经济趋势依然向好,中国经济近期仍将维持弱复苏格局,市场前期不符实际的过度宽松预期需要修正,春季行情的核心利好

摘要

五一假期期间没有出现显著利空信息,全球主要股市表现较好,市场在节后可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会,但我们认为在外部环境没有出现显著超预期利好前提下,这个阶段整体不宜冒进,未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动,这留待未来观察。

  投资要点

  综合考虑目前整体环境,我们认为美国经济趋势依然向好,中国经济近期仍将维持弱复苏格局,市场前期不符实际的过度宽松预期需要修正,春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现,而当前阶段市场的整体基调是休整。由于五一节前A股市场缩量盘整,市场在调整之后存在一定的避险和观望情绪,五一假期期间没有出现显著利空信息,全球主要股市表现较好,市场在节后可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会,但我们认为在外部环境没有出现显著超预期利好前提下,这个阶段整体不宜冒进,未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动,这留待未来观察。从结构上看,我们倾向未来一个阶段的排序是成长>消费>金融>周期,行业上重点关注通信、计算机、电子、医药、商贸零售、(2.04%),(-38.71%)、轻工制造(-30.08%)、汽车(-26.62%)。同时,2019Q1单季度归母净利润增速较18Q4增加值靠前的一级行业是电气设备(+ 239.53pct)、计算机(+ 198.40pct)、(-143.32%)、餐饮Ⅱ(-127.14%)、畜禽养殖Ⅱ(-116.61%)、稀有金属(-72.42%)。同时,2019Q1单季度归母净利润增速较18Q4增加值靠前的二级行业是光学光电子(+ 298.42pct)、计算机设备Ⅱ(+ 288.56pct)、和宁德时代(乐视当前尚未披露)后回升至-11.40%。在此,我们再次强调,在可预见未来,创业板盈利的不断改善将成为其投资价值的重要支撑。在此前外发的专题报告《为何我们认为创业板Q1预告业绩增长“虽负犹荣”?》中,对于2019年创业板,我们倾向于认为其商誉减值风险随着2017、2018年持续两年的消化,今年有望迎来好转,在Q1预告业绩增速环比回升之后2019年业绩将大概率呈现逐季回升的趋势。和主板的对比之下,我们认为创业板在2019年的业绩相对优势将会越来越明显,保守预计全年业绩同比增长在10%左右,主板(非金融)则在-5%左右。而目前,国内基金在三大板块的仓位分布中,仅创业板配置水平低于历史平均。2019Q 1创业板净减仓0.14pct至14.36%,低于历史平均水平的15.27%。

安信证券:未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期

安信证券:未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期

  综合考虑目前整体环境,我们认为美国经济趋势依然向好,中国经济近期仍将维持弱复苏格局,市场前期不符实际的过度宽松预期需要修正,春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现,而当前阶段市场的整体基调是休整。由于五一节前A股市场缩量盘整,市场在调整之后存在一定的避险和观望情绪,五一假期期间没有出现显著利空信息,全球主要股市表现较好,市场在节后可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会,但我们认为在外部环境没有出现显著超预期利好前提下,这个阶段整体不宜冒进,未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动,这留待未来观察。从结构上看,我们倾向未来一个阶段的排序是成长>消费>金融>周期,行业上重点关注通信、计算机、电子、医药、商贸零售、保险等。主题上重点关注国企改革、上海自贸区、长三角一体化等。

安信证券:未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期

(文章来源:安信证券)

(责任编辑:DF078)

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